看空房市?外資營建股比例下滑 專家示警了

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外資持有營建股比例處低檔。(示意圖/達志影像/shutterstock)

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臺股大盤站上萬八,牛氣沖天,營建類股指數亦飆上高峰。唯馨傳不動產智庫彙整官方數據顯示,截至 2023 年底,僑外資及陸資持有建材營造股的比例雖來到 14.6%、創近三年新高,但觀察外資近十年持有營建股的比例卻不高,且今年前二個月持股比例略微下滑。

馨傳不動產智庫執行長何世昌今(16)日表示,這一波營建類股指數攀上高峰主要是受到內資推動,外資參與成份不多,且截至今年 2 月 15 日止,外資持有營建股比例減至 14.5%,意味着多數籌碼都被內資買下,未來營建股指數能否再創新猷,可能要看內資臉色。

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馨傳不動產智庫彙整臺灣證券交易所資料指出,外資持有營建類股比例自 2021 年跌破15%,2021、2022 年都在 14.4%左右,2023 年纔回升至 14.6%,已連續三年皆維持在15%以下。

然而,外資持有營建股比例下降並不代表看壞營建股,主因是近十年以來,外資賣超臺股逾兆元,各大類股多遭到減持,例如半導體類股持股比例一度高達 5 成以上,現在已跌至約 44.67%。唯外資持有營建類股比例不多,減持的比例也相對較少。

觀察營建類股走勢,自 2023 年 10 月 328~329 點的相對谷底,至今年 2 月 15 日漲至430 點,不到半年大漲約 3 成,漲幅領先於大盤。

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何世昌指出,營建股漲幅優於大盤的原因可能與預售屋交屋潮來臨,投資人預期建案交屋入帳將使建商獲利大增而提早卡位。其次,不少營建股長年來配發高股息,股息殖利率達 5%以上,再加上近年國內興起「存股」熱潮,高配股的營建類股成爲投資人簇擁標的之一,促使股價大幅走揚。

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外資對營建股持股比例偏低,可能是同樣產業在其他國家能找到替代品,投資臺灣營建股的必要性不高,反觀臺灣技術獨佔、或者領先的產業較易獲得外資青睞。

何世昌指出,外資近十餘年來在營建類股的佈局操作,大概可用「空頭逢低承接,多頭減持停利」來形容。在 2014 年至 2017 年底、即前一波房市空頭期間,外資持有營建股比例升至 16.64%~17.13%,但 2018 年房市至今房市轉爲多頭,持股比例卻一路走滑、並且跌破 15%。換言之,若外資操作策略不變,仍喜歡在房市空頭時進場抄底買營建類股,則持股比例升高不見得是好

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